금리에 영향을 받는 환율 기회로 활용해야 할까요?
안녕하세요. 연초 일본 증시는 좋은 흐름을 보이면서 닛케이지수는 물론 엔화에도 관심을 두는 사람이 많은 것 같다.
개인투자자인 나로서는 환율이나 금리를 예측하는 것이 어려워 관심은 가지만 가까이 다가가지는 못했다.
이코노믹원타워에서 엔환율과 30년 만기 미국채권 투자 전망을 공부하고 정리할 수 있는 좋은 기회가 있어서 보고 들은 내용을 공유합니다.
4월 초에는 변정규 미즈호은행 전무가 이코노믹원톱에 출연해 일본 경제현황, 엔환율 전망, 미국채 장기투자 등에 대한 인사이트를 제공했다.
차분하고 객관적인 시각으로 말씀하시는 것 같아서 도움이 되는 시간이었습니다.
오늘 포스팅 목차 일본경제 살리는 일본정부 금리인상계획 엔환율전망에 기초 금리차이 줄어 엔로우테크
1. 일본의 경제 회복
‘잃어버린 20년’이라는 제목으로만 알던 일본경제(주식시장)는 사실 우리가 생각했던 것보다 오랫동안 개선돼 왔다.
최근 급등세를 보였지만 10년 전 15,000P에 비해 현재는 40,000P 수준으로 연평균 10%에 가까운 증가율을 보이고 있다.
최근 더 오른 이유는 세 가지다.
글로벌 인플레이션: 장기 저성장이 문제였지만, 오래 전부터 시작된 통화공급 증가와 코로나 사태가 겹치면서 일본 경제도 글로벌 인플레이션의 영향을 받았다.
인플레이션은 흔히 나쁜 것이라고 생각하지만, 물가와 물가가 오르면, 경제가 성장할 수 있다는 점에서 적당한 인플레이션이 경제성장에 자양분이 된다고 생각됩니다.
중국 경기침체와 반사효과 거시자산배분에 투자하는 기관투자자들은 자산집중을 방지하기 위해 투자금액을 지역별로 배분한다고 한다.
감소함에 따라 아시아에 대한 일본의 투자 비중이 증가하여 일본으로 유입되는 자금의 혜택을 받습니다.
기업가치 향상 프로그램 최근 한국이 코리아 디스카운트 문제를 해결하기 위해 발표한 기업 가치 향상 프로그램은 그 원조로 널리 알려져 있다.
기업가치 향상 프로그램으로 인한 주식시장의 관심도와 유동성 증가가 기업활동과 주식시장에 긍정적인 영향을 미친 것은 주지의 사실입니다.
2. 일본 정부의 임금인상 방안 정부도 임금인상을 장려하는 조치를 취하고 있다.
2023년 일본중앙최저임금협의회(후생노동성 자문기구)는 2023년 최저임금 인상 목표를 전년 대비 4.3% 인상된 1,002엔으로 결정했다.
가처분소득의 증가는 소비진작 효과로 이어지며, 궁극적으로는 경제 활성화로 이어지는 선순환 구조를 기대하고 있습니다.
정부와 기업, 노사는 디플레이션을 극복하고 경제의 선순환 구조를 조성하기 위해 임금 인상을 통한 경제구조 개선에 최선을 다하고 있습니다.
이해관계의 일치는 큰 저항 없이 임금 인상의 기반이 되었다.
3. 엔환율 전망의 기준 2024년 엔환율 전망의 기준은 미국의 금리인하이다.
언제, 얼마나 할 것인지는 물가상승률 등을 고려해 결정하겠지만, 2023년 금리를 급격하게 인상한 데 이어 올해 금리 인하를 예고한 바 있다.
반대로 일본은 미국과 달리 금리 인상 계획을 발표했다.
주. 마찬가지로 언제, 얼마만큼 모금할지 경제 상황을 살펴봐야 하는데 방향은 정해져 있다.
일반적으로 양국 간 금리 차이에 따라 통화 보유 매력도가 달라지는데, 엔화 전망은 환율에도 영향을 미치기 때문에 낙관적이다.
4. 금리차 축소가 가져온 기회 장기 저금리 상황에서 일본에 저금리로 돈을 빌려 고금리 상품에 투자해 수익을 내는 ‘캐리 트레이드’ 해외에서는 오랫동안 유지되어 왔습니다.
캐리 트레이드가 활성화될수록 엔화 가치는 높아집니다.
파는 만큼 나가서 쌓이기 때문에 환율이 더 떨어지는 악순환이 발생하는 문제가 있다.
앞으로는 일본과 미국의 금리격차가 좁아짐에 따라 이러한 캐리 트레이드가 줄어들게 되고, 엔화 매도 감소 = 매수 증가 = 환율 강세 = 유동성 증가 = 자산 시장이 강해질 것입니다.
선순환 구조입니다.
이에 따라 미국의 금리 인하와 일본의 금리 인상에 따른 엔화 강세 전망이 이어질지 관심이 쏠린다.
엔화에 노출된 미국 장기채권의 투자 매력이 높아지는 이유다.
미국에서는 금리 인하가 늘어나고 있다.
일본에서는 금리 인상이 유력하다.
금리 격차 축소로 엔화 전망은 밝다.
양쪽 모두 활용할 수 있는 엔화 노출. KB KBSTAR 미국 30년 국채 엔익스포저(종합H) 엔익스포저 활용(종합H) 방향 정하고 신중한 접근 일본 주식은 이미 많이 상승했기 때문에 니케이 지수에 직접 투자하는 것은 다소 조심스러울 수 있습니다.
이런 경우에는 경기 호황에 따른 금리 환경 변화를 활용하기 위해 엔화와 30년만기 미국채에 대한 투자를 검토해볼 수 있을 것 같습니다.
물론 초장기채권은 고위험 상품이기 때문에 환율 전망도 4월 초부터 바뀔 것으로 예상된다.
가격을 올리겠다고 하다가 바로 동결해 어려운 부분이다.
전망이 어려운 만큼 자산의 일부를 저축하는 방식으로 투자하는 것이 필수적이다.
경제 Top 10에서 정리한 미국 장기채권의 엔환율 전망과 투자방법을 살펴보았습니다.
여러분의 성공적인 투자를 지원합니다.